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美國股市的相關預測

美銀首席策略師:今年秋季 美股將面臨10-15%修正

《MarketWatch》報導,上周美股經歷動盪,周四五跌幅更是進一步加深,但美國銀行 (Bank of America Corp)( (US-BAC) ) 首席投資策略師 Michael Hartnett 對投資人最新的信函中宣稱,所謂的大型市場修正並不是現在這種局面,而是要再幾個月,才會出現 10-15% 的跌幅。
他說到:「高存量現金、低槓桿... 牛市不是像現在這樣宣告結束的。我們認為或許在今 (2014) 年秋季,隨著聯準會 (Fed) 量化寬鬆退場,升息預期增溫,股市可能將面臨 10-15% 的向下修正。」
他對今年的各個時段做出分析:
1-4 月—所謂「硬性逆轉」(hard reversal) 期間,去 (2013) 年表現不彰的新興市場股票、債券和黃金,搖身一變成了今年的熱門投資目標。它們取代了去年市場明星—日股、Nasdaq 股票和美元,但這樣的逆轉期已於 4 月結束,他歸納出兩個原因:
1. 一般所稱的「極端狀況」消滅速度很快。美銀 3 月中旬的基金經理人調查報告顯示,新興市場股票表現超越日經股票將近 1000 基準點 (以美元計價基礎)。
2. 政府官員將再度轉向鴿派。Hartnett 舉例稱 Nasdaq 上周五收盤跌破 4000 點;巴西貨幣匯價報 2.20 里耳兌 1 美元;美國費城 KBW 銀行指數 ( (US-BKX) ) 66 點,且美國 10 年期公債殖利率 2.5%。他說到:「最大的風險在於,市場對唯一真正相信的政策制定者聯準會失去信任感。」
5-8 月—趨勢輪流轉回更高的經濟成長、高殖利率和美元走高。Hartnett 宣稱:「整體局面看來,聯準會就算鬆口退場事宜,但仍將繼續寬鬆政策,而中國不太可能實施緊縮政策。但我們預期美國經濟將於今年夏天有所成長。」
美國銀行經濟學家們估計,美國接下來 3 季期間經濟可擴張 3-3.5%,是自 2005 年以來的最佳表現,信貸市場也將保持強勁。
9 月—修正的時候到來,等待 10-15% 跌幅的熊市派人士,可以考慮等待到 9 月再行動,爾後買入波動率並提高現金持有比例,因應聯準會結束寬鬆政策,且可能於 9 月 17 日、10 月 29 日的政策會議上提高基準利率。
Hartnett 對於年末 S&P 500 指數的目標預期為 2000 點,美銀偏好科技、能源和工業類股,但看壞消費品、公共事業和電信類股。
---節錄自鉅亨網2014/04/14 22:00(李業德)

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美國汽油價格高漲 真能拖累股市的漲勢?

悄悄地,美國汽油價格持續上漲,並創下了八個月高點。原油價格走高及煉油廠停工,推升了汽油價格。
這對股市會造成何種影響?有經濟學家說,汽油價格每上漲1美分,相當於經濟中的其他領域支出減少10億美元。
奇怪的是,汽油價格上漲,對股市可能並非壞事。
「汽油價格可謂是經濟的代言人。經濟的強勢會推升汽油價格上漲,」Auyerbach公司分析師Richard Ross說。
汽油價格上漲,的確會吸走經濟中其他領域的資金,而能源股佔了S&P 500指數的11%,為第五大類股。當能源股上漲,傾向拉抬大盤走高。換言之,對經濟不利的因素,未必對股市亦不利。
「汽油價格是消費者的負擔,所以汽油價格上漲,最終將衝擊到消費者需求,但這並不必然會波及到股價,」
Riskreversal.com網站分析師Enis Taner說。近幾年,股價持續上漲,並未在意疲弱的總體經濟。「如果股市確實下跌,可能並非因為像汽油價格這類總體經濟因素。」
在某種程度上,汽油價格上漲確實會變成投資人的擔憂。但有交易員說,汽油價格恐得大幅上漲,且其衝擊對象,應是對經濟較為敏感的類股。
---節錄自鉅亨網2014/04/23 02:32(郭照青)

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美國股市五年之久的漲勢何時結束?分析師:下波經濟衰退來臨時

投資人近來熱烈討論,美國這波五年之久的多頭股市,是否還能再亮麗成長幾年。根據 MarketWatch分析報導,RBC資本市場公司一位分析師對未來幾年股市的走勢,做出了大膽卻簡單的預測:可能只有經濟再度衰退,才能讓股市方向為之一改。
於2013年大漲30%後,今年以來S&P 500指數僅上漲0.8%。因2014年,各項擔憂不斷湧現,投資人來到這多頭市場,心情卻是戰戰兢兢。
但RBS資本市場公司分析師高洛柏(Jonathan Golub)說:「漲勢不會因勞累而停止,只有經濟衰退來臨,多頭市場才會結束。」在周一提供給客戶的報告中,他寫到,過去八次多頭市場中,有七次是於經濟衰退開始時,宣告結束。
下一個問題是:美國經濟接近衰退了嗎?高洛柏說,答案是沒有,因為經濟自上次衰退中,復甦遲緩。
「沒有那二次的衰退是全然相同,但它們傾向於有著類似的型態。通常,一個加速的經濟靠的是既有的多餘產能。這將導致通貨膨脹壓力,迫使Fed採取行動。由於市場預期將會升息,殖利率曲線因而反轉。成長隨之減緩,經濟亦可能下滑,並拖累市場走低。」
目前的經濟反彈,是戰後期間,速度最慢的一次。房屋市場復甦僅屬溫和,且企業信心疲弱,壓抑了經濟成長。其結果,多餘的產能依舊存在,因而得以延續復甦周期的長度。
整體而言,美國目前經濟復甦緩慢,好處是,另一次的衰退因而遙遠,高洛柏說。
因而,高洛柏的多頭市場觀點依舊不變:即本益比將持續擴大,導致未來幾年股市獲利率將達二位數。
---節錄自鉅亨網2014/04/29 00:03(郭照青)

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制裁俄羅斯 恐流於形式 美國股市 應無需擔憂

雖然俄羅斯與烏克蘭之間緊張的結果仍然未定,美國周一宣布進一步制裁的衝擊亦不明,但前北約組織指揮官克拉克(Wesley Clark)卻胸有成竹地說:關於金融市場,這情況對美國應無影響。
克拉克指出,該東歐地區緊張,與近來市場疲弱有多少關連,並不明朗。克拉克是退休的四星上將,現在擔任Wesley K. Clark顧問公司董事長。
周一晚,烏克蘭第二大城市市長於慢跑時,遭到槍擊。他是被罷黜前總理的支持者。
有官員提議直接對俄羅斯總統普丁本人進行制裁,但克拉克說,這等同是核子事件升級。他補充說,制裁沒有進一步強化,因為有時保留一點餘地,制裁會更為有效。
「我希望他們認真一點,別只想制裁,」克拉克說。「制裁一旦開始,將會有諸多後續。若制裁過多,自己的經濟也可能被搞砸了。」
另有分析師說,對俄羅斯採行圍堵政策,並不可行,也無法提升美國利益。經濟上,俄羅斯不可能被孤立,北約組織盟國不會切斷與俄羅斯的關係。
---節錄自鉅亨網2014/04/29 23:01(郭照青)

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分析師Zervos:美股股價並未高估 投資人宜於下跌時買進

美國股市4月走勢震盪,有分析師預期將再回檔5%至10%。但Jefferies公司首席分析師周佛斯(David Zervos)說,美國股價並未高估,投資人應於下跌時買進。
「股市中許多價格預估,均未考慮央行推出的特別貨幣政策,」他解釋說道。
周佛斯稱,量化寬鬆(QE)是史上最好的貨幣政策實驗,他認為Fed仍在告訴投資人「去承受一些風險。」
周佛斯並未太擔憂減碼購債。他認為這只是由寬鬆政策,改變為實際創造成長的政策。
「自金融危機以來,美國經濟已大幅改善,」他指出。「投資人將願意承受大量風險,這些風險將開始創造實質報酬率。」
周佛斯指出,唯一可能的差錯,就是Fed的QE退場太快。
Fed今日將結束為期二天的會議,分析師預期,主要利率將維持不變。關於新任Fed主席,周佛斯為葉倫第一次記者會的表現,打了C-。他說,「伯南克在啟動QE政策時,未做好溝通,與市場溝通本來就不容易。」這是一個學習的過程,周佛斯說。他認為葉倫將會持續伯南克的鴿派立場。
---節錄自鉅亨網2014/04/30 23:03(郭照青)

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審判日近了!投資大師:美股泡沫2016年破滅

傳奇投資大師Jeremy Grantham預言,美股牛市頂多再跑1至2年,之後泡沫破滅的歷史又將重演,且肯定會以悲劇收場。
Jeremy Grantham是波士頓GMO資產管理公司創辦人,他在季度致股東信上指出,聯準會(FED)一手壓低利率接近零水平,另一手持續維持寬鬆貨幣政策,這是美股多頭尚未觸頂的主因,但即使如此,市場審判日已經逐步靠近了。Grantham觀察美股市值目前約高估65%。
華爾街日報報導,Grantham認為,美股應該還有兩年的好光景,雖然目前呈現整理格局,但10月過後,多頭氣勢就會重新集結,且會一直延續至2016年,他預估,標普500指數在此期間還有2成的漲幅,至少上看2,250點。
2016年是美國大選年,Grantham預判,美股泡沫大概會那個時候左右破滅,屆時指數有可能自頂端腰斬或甚至跌得更重,端看FED手上還有多少子彈可用。
---節錄自精實新聞2014/05/03 03:18(陳瑞哲)

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悲!美元多頭又被美國外強中乾就業報告給耍了

美國2014年4月新增28.8萬份非農業就業機會,2、3月合計上修36,000份;4月失業率自6.7%降至6.3%。這樣的經濟數據一出來,許多交易商等不及細看內容就趕緊做多美元/日圓。嘉實XQ全球贏家系統報價顯示,5月2日8時29分(GMT+8)數據公布前一分鐘美元/日圓匯價報102.51,公布後(8時30分)最高瞬間飆高至103.01,隨後一直到2日紐約匯市尾盤為止美元/日圓高點都沒有再突破103.01,尾盤報102.22。原因?美國又公布了一份外強中乾的就業報告!
美聯社報導,美國就業報告主要是由企業調查、家庭調查所組成。4月企業調查顯示新增28.8萬份工作,但家庭調查卻顯示有工作的人數卻減少73,000人。為何失業率會下滑?勞動力人數因許多人退休或停止尋找工作或少於預期的人開始尋找工作而大減806,000人。美國國會預算辦公室(CBO)前主任Douglas Holtz-Eakin指出,景氣復甦力道如果是真的很強勁、是不會出現好壞參半的訊息。
被Capital Economics北美首席經濟學家Paul Ashworth譽為「美國最好勞動市場動向指標」的就業人口比率4月報58.9%、遠低於2007年底的62.9%。約有19.8萬名美國男性擁有兩份全職工作、年增45,000人。
彭博社3日報導,進入職場人數4月月減14%(註:創1995年以來最大降幅)至584萬、創2008年11月以來新低!美國勞工部統計局經濟學家Karen Kosanovich指出,勞動參與率下滑並不侷限於特定年齡層或性別。
Thomson Reuters 3日報導,HomeServices of America Inc(註:隸屬股神巴菲特(Warren Buffett)掌管的波克夏海瑟威(Berkshire Hathaway Inc.))執行長Ron Peltier在受訪時指出,美國成屋市場過去向來都有40%左右的買家是屬於首購族,但過去18個月到兩年期間僅有27-28%,這種現象很令人憂心。
HomeServices是美國第二大房仲業者。全美不動產協會(NAR)4月22日公佈,美國3月成屋銷售年率月減0.2%至459萬戶、創2012年7月以來新低。
美國民間勞動參與率(Civilian Labor Force Participation Rate;LFPR)在職者加上失業(但積極求職)者佔美國民間(沒有待在軍中、監獄、精神病院、老人院)總勞動年齡人口的比重。2014年4月LFPR自3月的63.2%跌至62.8%、與去年10、12月相同,創1978年3月以來最低水準。
勞動參與率持續探底的後果?cnsnews.com報導,美國疾病控制和預防中心(CDC)去年底公佈,美國婦女生育率連續第2年創歷史新低、2012年每1千名15-44歲女性僅生63.0個新生兒、低於2011年的63.2以及1960年的118個。
---節錄自精實新聞2014/05/05 06:09(賴宏昌)

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索羅斯前顧問DeMark:美股最快本週就可能重挫11%

曾在去(2013)年6月底準確預測上證參考指數觸底反彈、並為億萬富翁喬治索羅斯(George Soros)提供過顧問服務的技術線型大師暨Market Studies LLC創辦人Tom DeMark警告,假如某些技術線型的條件獲得滿足,那麼美股最快會在未來一週就可能重挫11%。
彭博社2日報導,DeMark在接受專訪時指出,標準普爾五百指數若有一兩次收在1,891點之上、但盤中卻又未曾拉回至1,884點,這就代表該指數已經觸頂。另外,道瓊工業平均指數倘若有一天收在16,581點之上、盤中高點又超過16,661點,那麼該指數接下來就會開始走軟。
DeMark曾在2月5日接受CNBC專訪時警告,美國股市已觸及「轉折點(inflection point)」,相當類似1929年市場大崩盤前的時期,預估標準普爾五百指數恐怕會下探1,100點,約較1月15日的歷史收盤高點(1,848.38點)重挫40%。DeMark當時說,假若美股2月5日收低、2月6日再開低走低,那麼美股可能很快就會崩跌。
不過,標準普爾五百指數在在接下來兩個月卻勁揚了8%。對此,DeMark 2日表示,2月份的預測之所以失準,主要是因為標準普爾五百指數當時並未滿足他所設定的條件。
DeMark的預測準度時好時壞。他曾在2011年9月預估標準普爾五百指數會在1,076點止跌,而指數的確在2011年10月於1,074.77點觸底。
另外,DeMark分別在2012年12月(註:當月4日公開喊出上證指數在跌破1,960點之後賣壓已經竭盡)、2013年6月成功地抓到上證的波段轉折低點。不過,事後證明他2013年3月19日的預測(預期上證將在未來6個月反彈48%)、2013年9月16日的估計(預期上證當週修正後將繼續走高、且高點遠高於他在6月時喊出的2,323點)過於樂觀。
---節錄自精實新聞2014/05/05 07:19(郭妍希)

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美股做頭?今年美企併購金額達1兆美元、7年來最快

彭博社5日報導,根據TrimTabs Investment Research Inc.的統計,2014年1-4月美國增資股金額達870億美元。同一時間,企業公佈的股票回購金額達2,550億美元、年減28.2%。作為對照,標準普爾(S&P)統計顯示,2013年標準普爾500企業股票回購金額年增19%至4,756億美元、創歷史次高紀錄。截至去年底為止企業(排除銀行、公用事業不計)現金餘額達到創紀錄的1.3兆美元。今年迄今(截至4月28日為止)美國企業宣布併購金額達到1兆美元、為7年以來最快達到1兆美元。彭博社統計顯示,史上每一件逾100億美元的網際網路併購案最終皆以失敗收場。
彭博社統計顯示,1-4月累計有超過180家發布股票初次公開發行(IPO)計畫,包括Nielsen Holdings NV、FireEye Inc.等317家公司發行增資股。Hennessy基金投資組合經理Skip Aylesworth指出,多數基金經理人都是持股滿檔,所以當大型新股掛牌時,經理人得出脫部份現有股票來購買新股。彭博IPO指數自3月高點回跌8%。行動遊戲開發商King Digital Entertainment PLC自3月26日以22.50美元掛牌以來、累計跌幅達22%。
華爾街日報部落格3月報導,Birinyi Associates Inc.統計顯示,美國企業上個月的股票回購授權金額達800億美元,雖然較去年同期縮減32%,但仍創下歷年同期第三高紀錄。
蘋果(Apple Inc.)4月23日宣布將股票回購可動用額度自去年宣佈的600億美元加碼至900億美元,並表示將透過債市籌資。蘋果執行長提姆庫克(Tim Cook)在財報電話會議上表示,蘋果並不排除透過收購來擴大產品線內容,過去18個月以來總計已收購24家公司。
華爾街日報Moneybeat部落格報導,Strategas創辦人Jason Trennert曾提到,2000年、2007年這兩次的美國股市頭部歷史經驗顯示,「企業併購活動明顯轉趨熱絡」足以名列九大危險訊號之一。
---節錄自精實新聞2014/05/05 15:43(賴宏昌)

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美股充斥空頭氣氛 反向分析師:股市可望因之上漲

重重的憂慮,是否濃厚到足以支撐美國股市進一步走高?
MarketWatch分析師修伯特(Mark Hulbert)在一個月前的文章裡,便提出了此一問題,當時,Nasdaq指數已自3月初高點下跌了7.3%。修伯特在文章裡指出,由於許多看漲的投資人已不再積極看漲,即使底部尚非近在眼前,也應非在大幅之下。
自該文章發表後,Nasdaq指數再下跌了約二個百分點,於3月初高點之下9.7%觸底,而後開始上漲。道瓊工業平均指數於上周更上漲至新高點。
面對如此波動的走勢,市場氣氛如何反應?
修伯特Nasdaq通訊信心指數(HNNSI)係追蹤一組短期投資通訊所建議的平均持股比例。一個月前,當修伯特寫下先前那篇文章時,HNNSI指數報25%。相形之下,今日該指數僅報6%。
換言之,即使今日股市約相當於一個月前水準,但今日投資顧問卻較那時更加看空。以反向分析觀點而言,這點應屬利多,因為這意味投資人重重的憂慮已嚴重了許多。
當Nasdaq指數下跌至4月中低點時,HNNSI指數下跌到了-20%,這意味投資顧問建議用20%的資金進行放空,亦是逾一年來,最為看空的一次。
儘管今日的投資顧問,看空氣氛不如4月中,但卻仍如去年6月一般,當時股市正處於一波回檔的低點。這點尤其值得注意,因為今日的Nasdaq指數較當時高出了24%。由於在一般情況下,股市氣氛上升與下降,會與市場的漲與跌同步,而今日股市卻沒有大幅看漲的氣氛,這點引人矚目。
這一切顯示,市場的憂慮氣氣強烈,可望支撐股市上漲。當然,這並不能保證美國股市將會上漲。但如果上漲,將可獲得市場氣氛的加持。
此外,也別忘了,反向分析僅是一種短期預測工具,僅有助評估股市未來幾周的可能方向。
如果反向分析正確,則未來一個月左右,可望見到美國股市走高。
---節錄自鉅亨網2014/05/09 00:02(郭照青)

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投資人氣氛顯示 大行情可能即將來到

市場的波動已讓投資人都感到狐疑。美國散戶協會(AAII)於5月7日結束的一周進行的調查結果顯示,28.3%的投資人看漲美國股市,28.7%看跌,但有高達43%的受訪者採中性態度,創逾十年最高比例。
要讓散戶對市場保持中性,不存在多空看法,殊為不易。但過去二個月的美國股市卻辦到了。「股市只是整理,」optionMONSTER公司分析師Jon Najarian說。「個股投資很容易出錯。」
對Najarian而言,推特(Twitter)( (US-TWTR) )就是明顯的例子。在股價下跌時,他進場買進,違反了自己的紀律,在反彈前,慘遭虧損。
就整體市場而言,歷史顯示在中性氣氛達到高點之後,往往有大行情隨之而來。回顧至2005年,AAII的中性氣氛曾四度上升到38,分別為2013年8月,2011年12月,2010年11月與2011年12月。看看一個月後的S&P 500,每次均出現超過4%的行情。
不幸的是,這項結果並未提供明確的訊號。因為這四次一個月的走勢,有三次上漲,一次則是大跌。但可以確定的是,美國投資人不會一直保持中性。投資人需觀望短期的市場,再決定多空走勢。
---節錄自鉅亨網2014/05/09 21:59(郭照青)

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羅傑斯:別管美國股市 我在買中國與俄羅斯股票

本周對中國資本市場改革的樂觀,似乎蓋過了烏克蘭二地區獨立公投所引發的投資人擔憂。
中國國務院重申,在初次公開發行股票(IPO)與外國投資限制等方面,將進行金融自由化,儘管這些措施有部份係在幾個月前,便已宣布,但仍引發了對中國市場的濃厚興趣。
著名商品投資人羅傑斯(Jim Rogers)住在新加坡,卻看好中國的長期展望。他說,自2008年以來,他首次再度小幅買進中國股票,包括少量投資金融股,因為當局有意進一步開放經濟,尤其是金融。
他說他並未在中國市場大量買進,因為中國有嚴重的債務問題,這點讓人非常擔憂,他還擔憂中國的影子銀行體系。
關於俄羅斯,烏克蘭危機嚴重撼動了其市場。3月,俄羅斯主要指數下跌了10%,今年前三個月,盧布兌美元下跌了9%。
羅傑斯說,在克里米亞動盪期間,他買進了更多俄羅斯股票,且有意進一步購買。
為何?
「買在血流成河時,」他說。「在俄羅斯,確實已血流成河。」
---節錄自鉅亨網2014/05/14 00:02(郭照青)

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LPL:美國股市最佳頭部預測指標迄今尚未出現警訊

美國股市當前的初次公開發行(IPO)熱潮會不會引發類似2000年網路泡沫破裂的崩盤走勢?華爾街日報(WSJ)的答案是:應該不會!
WSJ分析148家在2010年1月至2014年5月12日這段期間已在美國IPO或即將IPO的公司後發現,依照2013年的支出模式來推斷,沒有一家會在1年內耗盡現金:E2Open的現金緩衝時間預估為13個月;Bazaarvoice、Box、Violin Memory、Mavenir Systems、Cyan、Tubemogul、Fireeye、Mobile Iron以及Peregrine Semiconductor分別有14-39個月不等的緩衝期。
佛羅里達大學教授Jay Ritter指出,今年IPO的科技公司平均成立時間幾乎是1999年科技IPO的三倍。最近科技IPO的公司規模相對較大、財務體質也比較好,經通膨因素調整後的平均銷售額是網路泡沫化時期的六倍多。1996-1999年期間525家科技公司當中有67%是入不敷出,而2013年則僅有29%是如此。不過,WSJ也發現,2013年至2014年初IPO公司平均財務體質比2011、2012年的掛牌公司差,包括推特(Twitter)、Workday Inc.以及FireEye Inc.等股價已出現30-70%的跌幅。
marketwatch.com部落格報導,LPL Financial首席市場策略師Jeffrey Kleintop指出,公債殖利率曲線堪稱是過去50年預測美國股市頭部的最佳指標、而這項判定標準到現在還沒出現空頭訊號。他指出,如果聯準會(FED)快速大幅地調高聯邦基金利率,美國短期(3個月)公債殖利率也會跟著大漲;萬一短期殖利率上漲得比長期(10年)利率還要多,殖利率曲線就可能會出現倒掛、股市屆時也同步觸頂,暗示經濟可能在12個月(5-16個月)後步入衰退。
Kleintop指出,假設美國10年期公債殖利率維持在2.6%,那麼聯邦基金利率得從目前的0-0.25%跳升至3%以上才會讓殖利率曲線出現倒掛現象。依據今年初所做的調查,FED決策官員普遍預期聯邦基金利率最快也要等到2017年才會站上3%。換言之,現在距離最佳股市轉折指標出現警訊的時間點可能還有相當遙遠的距離。
股神巴菲特(Warren Buffett)於1999年11月22日在財富(Fortune)雜誌發表專文指出,1964年底至1981年底這段期間道瓊工業平均指數從874.12點升至875.00點,但同一時間美國GDP成長了370%、財富五百大企業營收成長超過六倍。股市為何跟經濟基本面脫鉤?美國長期公債殖利率自1964年底的逾4%跳升至1981年底的逾15%!
---節錄自精實新聞2014/05/14 14:59(賴宏昌)

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分析師Hoenig:別擔心背離走勢 但要有所準備

在主要指數風風光光同步創新高後僅一天,美國股市周三便告回檔下跌,獲利了結賣盤與Russell 2000的另一波賣壓,拖累了股市大盤。
今年以來,小型股指數Russell 2000仍下跌,但大盤S&P 500指數則持續上漲,此一背離走勢引發了許多分析師的擔憂。
然而,Capitalist Pig公司分析師何尼克(Jonathan Hoenig)並不感到擔憂。「多頭市場依舊未變,」他堅稱道。儘管承認漲幅已高股票的領導權已經易手,但何尼克說,這已在預料之中。重要的是,大盤正在健康輪動,且股市仍見走高。至於投資人沒有感受較佳,應是已被寵壞,而非行情本身出了問題。
「這並不意味股市未到回檔時候,但投資人不宜與走勢對抗,我認為目前大盤仍屬漲勢。」
過去五年來,美國股市幾乎無間斷呈現多頭漲勢。這不僅非比尋常,更代表著一種自滿,而這種自滿若持續太久,未受抑制,鮮有善終者。回檔整理則可引發擔憂,而擔憂為股市創造進一步的漲勢所必需。
何尼克建議緊張的投資人:「不要直接賣出獲利股票,應在市場價格之下,使用停損單。若股市果真大幅回檔,投資人仍可獲利出場,但若股市持續上漲,則投資人可持續擴大獲利。」
此一策略,需要的紀律,較2009年以來便使用的「下跌時買進」策略,要多得多。在一個時日已久的上漲市場,使用停損單,有助控制投資人的情緒,尤其在整理期間,股市本就易於波動,而這波動也完全正常。
---節錄自鉅亨網2014/05/16 00:25(郭照青)

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